凤凰时时彩平台骗局:美国将部分解除对苏丹制裁

时间:2018年08月17日 17:10  来源:少林寺  作者:蹇半蕾

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新闻摘要

凤凰时时彩平台骗局

【中国白酒网】一纸此前未被披露的四方协议,背后牵涉到全兴系资本运作的路径选择。为了满足“外嫁”给帝亚吉欧的相应政策条件,2011年前后,全兴集团(现更名为水井坊集团)及水井坊(600779.SH)不得不剥离掉其赖以成名的四川全兴酒业有限公司(以下简称全兴酒业)。  鲜为外界所知的是,原全兴集团管理人员和员工却一直间接持股已“内嫁”给上海糖业烟酒(集团)有限公司(以下简称上海糖业)的全兴酒业。截至目前,由前者组成的成都工慧投资咨询有限公司(以下简称成都工慧)仍握有全兴酒业27%的股权。  如今,全兴系当初运作全兴酒业的规划得以浮现。近日,水井坊因当初出售全兴酒业40%股权时而签订的四方协议未披露,涉及信披违规被四川省证监局要求自查和整改。记者注意到,这一被“雪藏”的四方协议,其中就包括全兴系继续持股全兴酒业的相应约定及内容。  针对信披违规情况,昨日晚间,水井坊向记者回复称,公司在信息披露完整性的把握上可能因认识角度不同而需要持续提升改善,本次的信息披露不完整,并非是有意隐瞒。  水井坊还称,虽然同属酒业,但水井坊的产品结构与全兴酒业的不同,不会构成同业竞争,而且现在与全兴酒业交易逐年降低。目前正考虑和寻求出售成都工慧所持全兴酒业的27%股权,是出于“工慧公司自身运作更加规范的要求”。  信披违规被要求整改  10月11日,水井坊公告称,公司于10月8日收到四川证监局下发的《行政监管措施决定书》。  公告显示,经四川证监局核查,水井坊于2011年1月21日向上海糖业转让全兴酒业40%股权前,曾于2010年12月23日,与全兴酒业、全兴集团及上海糖业签订了合作框架协议及合作备忘录(简称“四方协议”),约定了公司在转让全兴酒业40%股权后在技术、人员支持和避免业务竞争等方面的义务。而水井坊仅公告了股权转让事项,未披露四方协议,信息披露不完整。  因此,四川证监局要求水井坊应当向该局提交书面报告,详细说明整改落实情况。  信披违规被查,关联到水井坊出售全兴酒业的事宜。据悉,全兴酒业曾是水井坊控股95%的子公司,从事“全兴大曲”及全兴系列产品的生产和经营。但到了2010年,为了利于帝亚吉欧对全兴集团进一步控股,根据相应政策规定,水井坊不得不对外出售全兴酒业。  继该年3月转让全兴酒业55%的股权给成都金瑞通集团后,年底,水井坊公告将剩余40%的转让给上海光明食品集团全资子公司上海糖业,从而抛光全兴酒业股权。  2011年1月,水井坊公告称,出售全兴酒业40%股权双方最终确定转让总价款为4800万元。并在约定时间内收到全部转让款,完成了全兴酒业的工商变更登记手续。  两次公告,并未披露转让股权背后的四方协议。  对此,上海市东方剑桥律师事务所的证券律师吴立骏看来,水井坊当初未披露转让背后的四方协议,水井坊或是意在避免给外资的进一步收购带来影响。  另外,水井坊自查公告还披露了原全兴集团管理人员和员工通过成都工慧投资持有全兴酒业27%的股权。1 2 下一页【中国白酒网】“水井坊最坏的时期已经过去了。”水井坊总经理大米在8月28日召开的水井坊临时股东大会上如是说。 8月29日晚间发布的水井坊2014年半年报虽交出1.2亿元的巨亏,不过在亏损背后,也现下滑收窄的迹象。 如今,水井坊的“外资”烙印已更加明显,此前董事会最后一位全兴“老臣”黄建勇也已辞任董事长,“接棒者”为原帝亚吉欧高管陈寿祺。帝亚吉欧已全面掌控水井坊,但要带领水井坊走出困局亦尚需时日。 白酒专家杨承平向记者表示,外资收购白酒企业从目前看来还是有些不适应,帝亚吉欧应该“引入内行的人来做内行做的事”。 下滑收窄 仍巨亏1.22亿元 “去年(2013年)是我们最困难的一年。”水井坊总经理大米在8月28日召开的临时股东大会上表示,去年,白酒市场形势突然变化,水井坊业绩急剧下滑。 走过2013年,水井坊营业收入仅为4.85亿元,同比下滑70.31%。如今,半年报虽再次交出1.22亿元的巨亏,不过对比今年一季度,下滑态势已有所遏制和收窄。记者通过对比发现,水井坊第二季度营业收入与第一季度基本持平,差额仅数百万,但第二季度净利润仅亏损约3500万,较一季度8548万元的亏损额,明显下滑。 除独董外 董事会成员全为外籍 最近,水井坊迎来了首位有着帝亚吉欧背景的公司董事长。临时股东大会上,说着一口流利普通话的陈寿祺,首次代表水井坊公开亮相。 今年7月初,黄建勇辞去水井坊董事长一职后,该职位由大米暂代。 “我6年前加入帝亚吉欧东南亚区域,任总经理,4年前加入帝亚吉欧(中国)区域,同样任总经理。去年6月份退休。”7月被任命为水井坊董事候选人的陈寿祺,现年59岁,英国人,在股东大会上自我介绍。 资料显示,陈寿祺历任菲利普•莫里斯中国公司主席,帝亚吉欧东南亚公司董事总经理,帝亚吉欧大中华区董事总经理。 到目前,除独立董事外,水井坊的董事会全部由帝亚吉欧的高管或从外部选聘的人担任,且均为外籍。今日,乐视网收到深交所年报问询函,对乐视网2017年年报的一些经营情况进行问询。要求公司就年报补充回答33个问题,其中包括很多敏感问题。 今日,乐视网收到深交所年报问询函,对乐视网2017年年报的一些经营情况进行问询。要求公司就年报补充回答33个问题,其中包括很多敏感问题。深交所要求乐视网说明公司是否可能触发净资产为负导致暂停上市的情形;说明“贾跃亭已委托甘薇、贾跃民全权代理使公司股东权利和履行股东责任”是否导致公司实控人发生变更。在经营层面,深交所指出,2017年第二季度以来,公司营业收入、净利润大幅下滑。截止2018年第一季度末,归属于上市公司股东的净资产仅为3.04亿元。报告期内,公司广告业务收入为5.01亿元,较去年同期下滑87.39%;公司付费业务收入为21.28亿元,较去年同期下滑62.00%。深交所要求逐项列式截止2017年度,公司融资借款、经营性往来等各类负债情况,包括负债主体、负债金额、到期日、利率、利息负担、融资用途等,是否存在未清偿的到期债务;要结合公司的资产状况和现金流情况,说明公司的偿债计划、资金来源及筹措安排,是否存在偿债风险以及应对措施;结合各项业务的开展情况、现金流情况,说明公司持续经营是否存在重大不确定性;结合公司当前生产经营情况和财务状况,说明公司是否可能触发净资产为负导致暂停上市的情形。深交所还问询关于担保交易的问题,此前,乐视网曾对乐视体育、乐视云为股东提供担保,年报披露,若乐视体育无法在2018年12月31日前上市、乐视云计算无法在2016年、2017年、2018年完成合同约定的经营指标或在2019年初上市等情况,公司将存在大额回购责任。子公司乐融致新对乐视移动、乐赛移动对和硕联合的应付款项共计3540.50万元美元承担连带责任。此前,乐视网公布2017年年度报告及2018年第一季度报告。乐视网以以138.78亿元的亏损额成为了A股“亏损王”,已资不抵债。数据显示,2017年全年,乐视网实现营业收入70.25亿元,同比下降68%;归属上市公司股东净利润亏损138.78亿元,同比下降2601.63%,上年同期为盈利5.55亿元。截止2017年末,公司资产总额178.98亿元。在整个2017年度,乐视网除了第一季度实现了盈利以外,其余三个季度均为亏损状态,且在第三季度,还创下了营业收入全年最低的记录。【中国白酒网】7月5日,水井坊发布人事变动公告,公司监事Annabel Moore因个人工作变动辞去其担任的公司监事职务。一个星期以前,公司董事Jeffrey Huang也辞去了其担任的董事职务。  至此,水井坊今年以来已有包括总经理在内的三位洋高管先后离职,尽管外界质疑高管离职或是因业绩不佳,但水井坊相关人士在接受中国网财经采访时一再表示,高管离职皆是因为个人原因。而针对近日媒体关于公司“钱紧”的报道,该人士否认这一说法,并称公司与APEC部分峰会的赞助合作正常进行,不存在资金紧张的情况。  今年以来三名洋高管先后离职  7月5日,水井坊发布公告,公司监事Annabel Moore(莫安蓓)因个人工作变动,辞去其担任的公司监事职务。水井坊在公告中同时表示,因Annabel Moore辞职导致公司监事会成员低于法定最低人数三人,在股东大会选举出新任监事前,其将继续履行公司监事职务。  这已是水井坊年内第三位高管离职。水井坊证券事务办公室相关人士对中国网财经表示,高管离职是正常现象,并非业绩压力导致,均是个人原因离职。  此前的6月28日,水井坊还有一份人事变动公告,公司董事Jeffrey Huang(黄捷飞)因个人工作变动,辞去其担任的公司董事、战略与执行委员会委员职务,公告显示的离职原因同样是个人工作变动。  而今年年初,水井坊首任“洋掌门”柯明思的离职曾引发高度关注。  今年1月18日,水井坊发布公告,称公司总经理柯明思(Kenneth Macpherson)因个人工作变动原因,辞去其担任的公司董事、副董事长、战略与执行委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务,该项辞职自辞职报告送达董事会之日起生效;同时,柯将自2013年3月15日起辞去其所担任的总经理职务,届时将不再担任水井坊任何职务。  2010年3月,烈酒巨头英国帝亚吉欧集团与水井坊首次达成要约收购协议,派驻帝亚吉欧原大中华区总裁柯明思担任水井坊总经理;2012年3月,帝亚吉欧成为水井坊第一大股东。从2010年3月到2013年3月,柯明思3年的水井坊“洋帅”生涯宣告结束。  柯明思辞职公告发布不到2个月,水井坊公布了其第二位“洋掌门”。3月5日水井坊公告显示,公司提名大米(James Michael Rice)为水井坊第七届董事会董事候选人,自3月15日起聘任为水井坊总经理。  国际化步伐缓慢 否认因“钱紧”取消APEC峰会赞助  除公司高管先后离职外,水井坊近期还陷入“钱紧”风波。日前有媒体报道,“因业绩的压力,水井坊不得不取消对APEC(亚太经合组织)系列峰会的赞助”,并称其“今年削减了800万的广告费用。”  针对上述报道,水井坊证券事务办公室相关人士在接受中国网财经采访时表示,上述传闻并不属实,并称公司与APEC峰会的赞助合作仍在正常推进。  水井坊与APEC的合作始于2012年,被视为水井坊国际化道路的重要一步。柯明思曾公开表示,“成为全球化品牌是水井坊的愿景,其品牌的历史和文化积淀,包括包装,都有成为全球化品牌很好的基础。”水井坊时任副总经理许勇也称,“未来3年水井坊将全面参与APEC系列活动,借助与APEC的融合,继续贯彻国际化策略,共享资源和利益,以更好地建立起与新精英人群的有效沟通,同时成为中国白酒文化在世界舞台上的传播者。”  但水井坊的国际化道路走得并不顺利。  帝亚吉欧入主前的2009年,水井坊的出口业务大幅下降近70%,柯明思上任之后,水井坊出口业务恢复增长。数据显示,2010年至2012年,水井坊出口业务分别实现收入4507.83万元、6841.85万元和7350.89万,同比增长分别为389.45%、51.78%和7.44%。  在维持了两年的高速增长后,水井坊的出口业务在2012年已经出现明显的增速下滑。在2012年上半年,水井坊出口实现收入3816.74元,同比下滑了2.84%。  从水井坊出口收入占公司总营收比重看,2010年至2013年,数据仅分别为4.6%、2.4%和4.5%。  国际化步伐缓慢,也被外界认为是柯明思离职的原因之一。柯明思2012年曾表示,“借助帝亚吉欧在全球180多个国家的营销网络,力争在5年内实现水井坊国际市场占营业收入40%的目标。”但从过去三年的数据来看,实现这一目标恐怕是有点难度的。  一季度营收净利双降 股价遭腰斩  而上述媒体报道中关于水井坊“钱紧”的现状,并非空穴来风。一季报数据显示,水井坊经营活动产生的现金流量净额比去年同期下滑了709.19%,在2012年一季报、半年报、三季报和年报中,这一数额也分别下滑了67.85%、63.51%、32.38%、86.75%。  有白酒业人士表示,目前白酒业进入调整期,将会对一些酒企造成很大的压力,很多酒企会因为资金短缺陷入困难。  在净利方面,水井坊表现也不尽如意。  与白酒业其他公司业绩年均增长过半甚至几倍的井喷现象相比,水井坊的业绩一直显得“不温不火”。 2011年,水井坊净利润增长率为36.14%。  2012年,水井坊净利3.38亿元,同比增加5.38%。其中,第四季度净利为2000多万,较第三季度环比下降76.77%。同为二线酒企的洋河股份、泸州老窖去年四季度分别实现净利13.26和14.4亿元。在传统销售旺季的四季度,水井坊净利润还不敌洋河股份的零头。  今年一季度,水井坊营收净利已出现大幅下滑。前三个月,水井坊营业收入为3.2亿元,同比下降49.51%;净利润为1.14亿元,同比下滑36.79%。  海通证券研报称,白酒业短期受行业不景气,尤其是其他高档白酒价格回落,市场容量缩小,由于水井坊产品结构较为单一,很难在行业下行周期中保持稳定。  二级市场上,水井坊股价也是节节败退。2012年7月13日,水井坊股价创出阶段新高31.70元,此后便一路向下,至周五(7月12日)收盘,股价报12.96元,一年时间,股价下跌幅度为59%。【中国白酒网】据酒业资深人士透露,四川某酒企老总对公司原要价18万元一瓶的酒喊出了一折甩卖价,只需要2万元左右,显示出酒企对资金的渴望。 “此轮白酒行业调整对一些酒企造成的压力很大,很多酒企会因为资金流短缺陷入困难。”日前,一位白酒行业资深人士在谈及白酒业进入调整期的话题时对记者曾如此表示。 自去年下半年以来,白酒业进入调整已近一年,那么,白酒企业当下的生存状况究竟如何呢? 白酒公司利润增长放缓 据记者通过Wind数据统计显示,截至7月10日,沪深两市共有4家白酒公司发布了2013年中报业绩预告,两家略增,两家预减。 Wind数据显示,已经发布中报业绩预告的4家白酒公司分别是酒鬼酒、洋河股份、青青稞酒和沱牌舍得。其中,酒鬼酒和沱牌舍得预告净利润大幅减少,酒鬼酒中报业绩预告中表示,公司净利润与去年同期相比最大降幅为89%,净利润约为2800万元至3300万元。沱牌舍得预告中报净利润与去年同期相比下降幅度在80%左右。而洋河股份和青青稞酒都预告业绩略增。 洋河股份中报预告显示,公司在报告期内预计净利润约为31.74亿元至34.91亿元,增长幅度为0%-10%;而青青稞酒则表示,在报告期内,公司净利润约2.09亿元至2.25亿元,增长幅度在30%-40%。 从上述发布业绩预告的公司来看,今年中报业绩的增幅远远低于去年的同期水平。据了解,酒鬼酒2012年中报净利润增幅为329.22%;而洋河股份去年同期净利润增幅为74.98%;青青稞酒去年同期净利润增幅为43.34%,沱牌舍得去年中报净利润增幅为211.94%。 在上述资深人士看来,此轮白酒行业调整,一线高端白酒受影响很大,而对二线酒企的影响要远远大于一线酒企,但三线、四线酒企受影响不大,甚至业绩会出现同比增长。 从上述已发布中期预告的4家公司数据可以看出,二线酒企沱牌舍得和酒鬼酒所受影响较大(酒鬼酒受塑化剂的打击也很致命),洋河股份次之,而青青稞酒作为地方名酒所受影响较小,甚至没有太大影响。他们的表现符合业内人士对目前整个酒行业的研判。 虽然一线白酒企业贵州茅台和五粮液还没有公布中报业绩预告,不过,茅台早在今年一月份就下调了全年业绩。贵州茅台集团董事长袁仁国表示,根据市场情况,2013年茅台力争实现销售额增长18%,达到416亿元。而此前茅台集团曾高调提出,争取2013年完成500亿元的销售目标。 二线酒企遭遇资金流困境? “一线白酒高端产品价格下调,直接影响到二线酒企产品的价格。再加上地方名酒的夹击,二线白酒销售遇到较大困难。目前,郎酒遇到的困难最大,其次是剑南春、泸州老窖、水井坊等,这些二线酒企目前正遭遇现金流紧张的问题。”上述资深人士对本报记者如此表示。 据媒体日前报道,水井坊将取消对APEC部分峰会的赞助,并削减对高端传播渠道的广告费用。另外,坊间也传言称剑南春已经削减了央视广告的投放,不过,对于剑南春是否削减了央视的广告份额,记者采访央视广告部相关人士时,该消息并没有得到证实。不过,在其看来,央视也希望酒企减少广告投放。 “剑南春、郎酒、水井坊等企业的主力品牌都在降价,特别是郎酒的经销商目前更是处于恐慌状态,他们不再进货,至于手中的酒如何卖出去,他们也感到迷茫,因此,郎酒的现金流缩水要大于其他的酒企。”上述人士如此表示。 对于一些酒企遭遇现金流紧张一事,黑龙江省酒类流畅协会副会长赵禹也表示认同,“剑南春和郎酒的现金流比较紧张,泸州老窖会好一些”。 另外,据一位酒业资深人士对本报记者表示,四川某酒企老总对公司原要价18万元一瓶的酒喊出了一折甩卖价,只需要2万元左右,这足以证明该酒企对现金流的迫切需求。 对于水井坊是否降低宣传费用并取消赞助APEC部分峰会一事,记者从水井坊董秘张宗俊那里得到了证实,“公司这么做是正常的市场策略调整”。 对于现金流是否紧张,水井坊市场部人士并没有正面回应记者。 但从已经发布2013年中报业绩预告的公司可以看出,业绩降幅超过80%以上的酒企,在市场销售疲软的时下,缺少现金流也属正常。起底豆瓣刷分产业链:新片刷至6分只需5500元?,豆瓣 产业链 电影 (原标题:起底豆瓣刷分产业链:新片刷至6分只需5500元) ■本报见习记者 陈炜5月初电影市场的焦点,可能全部聚集在了《后来的我们》身上。从预售票房过亿元,到上映首日出现大量退票,近日更是有水军团队在豆瓣为其刷分的传闻。虽然片方对此极力否认,但是《证券日报》记者调查表明,豆瓣刷分产业链,却实实在在的存在着。业内普遍认为,电影舆论造势的渠道中,豆瓣的成本最高,也有分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,“豆瓣刷分的产业链已经萎缩了”。但在记者调查时发现,豆瓣刷分成本远比想象中的还要低。甚至有水军团队信誓旦旦的向记者保证,对刷分业务“很有经验”,新片上映时5500元包刷6分。不过,豆瓣方面在接受《证券日报》记者采访时表示,“刷分是没用的”,反刷分一直是豆瓣电影的日常工作,反非正常评分策略会根据刷分行为的变化而变化,但目前具体的规则并不方便透露。“2015年豆瓣CEO阿北在《豆瓣电影评分八问》中的回答,现在仍然适用。”刷分行为屡禁不止虽然阿北在《豆瓣电影评分八问》中曾明确表示,“声称能刷分的基本是在骗人”。但不容否认的是,针对豆瓣评分的水军刷分行为,一直颇有市场,甚至有水军团队号称可以刷出高分。5月5日以来,《证券日报》记者以“片方”的身份接触到一些水军团队,这些团队大都打着“网络推广公司”的旗号,明面上宣传电影,实则干着刷分刷口碑的工作。据对方透露,大部分水军团队在豆瓣上的业务都涵盖了口碑策划、评分维护、豆瓣影评等,可提供“一条龙”的服务方案。其大多表示自身为专业的电影推广团队,“常年与各大片商合作,包括豆瓣及猫眼等平台”。其中,有卖家向记者强调,“新上映的影片开分(初期评分)最为重要”。从其提供的开分价目表来看,指定6分报价为5500元,7分报价6500元,8分报价7500元,若未完成则收取次一级的费用,刷不到6分收取5000元。对此,有业内人士指出,若豆瓣评分能达到6分,对国产片来说已经算是不错的成绩。根据记者不完全统计显示,截至5月7日晚间,正在上映且在豆瓣显示评分的国产影片共13部,其中,评分低于6分的有8部,占比达61.5%。而与刷分相对应的,则是刷影评,毕竟“光有分数没有评价,看上去太假,一定要配合着来”。从几家团队给出的报价来看,短评的价位基本维持在20元/条,也有卖家向记者表示,“量大的话可以优惠成18元/条,长评40元/条”。以此计算,若想在影片上映之初通过水军将评分刷到6分,并配合几百条短评,则成本维持在万元左右,可以称得上是“物美价廉”。同时值得注意的是,与水军向片方开出的20元/条的价格相比,其招揽“打手”的报价极为低廉。记者在豆瓣各类兼职小组、贴吧等平台上搜索发现,不少水军团队开出的招聘薪酬,大多维持在每单0.25元-0.8元之间,少数给出了每单1.5元-3元的价位。对此,有知情人士私下向记者解释,水军内部也存在层级关系,不少“水军头子”在接到任务后会发展下线,自己从中提取抽成,而随着下线的不断扩展,最底层的水军拿到的钱也就十分有限。豆瓣称评分很难刷得动针对所谓“豆瓣刷分成本高”的说法,有业内人士表示,不仅是指水军团队的开价高,而是在豆瓣的反水军机制下,其刷分的效果和难度远高于其他平台。一方面,新注册的账号所打出的分“权重很小”。因此水军团队更青睐于招揽注册时间长、活跃度高的用户来“做任务”。事实上,在《证券日报》记者联系部分水军团队表达加入意愿时也发现,部分负责人会要求先审核个人首页,来确定账号注册时长及活跃程度。这也侧面反映出,豆瓣刷分存在层级和门槛。因此,日常“养号”也成为水军谋生的重要手段。据了解,小号至少要养三个月,期间最好多评价电影、多关注小组、多与他人互粉,同时,不要用太明显的粉丝头像,评价电影也要相对客观。另一方面,有业内人士指出,刷分行为在电影上映之初比较有效,之后会因为排片和自然评分的增加,刷分难度增大。“现在热门影片的评分数动辄数万、数十万,几百个刷分对最终结果的影响非常小”,“这还不算上平台的防刷分机制,如果被判定属于非正常评分,有可能你花上万元刷了1万条评论,第二天被删的也剩不了多少”。一位不愿具名的资深影评人告诉《证券日报》记者,“新片一向刷分严重,因此新片刚出来的分数没有什么参考价值,等过几个月再去看,分数就比较靠谱了。”即使有水军刷分,资深人士也能从评价图中看出套路,据他表述,因豆瓣评分分为5级排列,可通过评分图的形状来判别影片质量。“真正的好片,豆瓣评分形状呈‘F’型或‘P’型,即顶端的5星和4星所占比重极大;而若出现‘C’型,意味着打5星和1星的用户都很多,反差大,很可能是请了水军的烂片。”

今天上午的时候Motorola官微突然发布了一段时间并不是很长的小视频,视频中Motorola代言人陈坤手持一款手机出镜。虽然只有短短十几秒,但这款Motorola新机已经是全方位的被曝光了。结合前两日Motorola官 今天上午的时候Motorola官微突然发布了一段时间并不是很长的小视频,视频中Motorola代言人陈坤手持一款手机出镜。虽然只有短短十几秒,但这款Motorola新机已经是全方位的被曝光了。结合前两日Motorola官微发的海报暗示新品将至,可以看出,视频里陈坤手拿的就是即将要到来的新品手机了。  不得不说Motorola官微的这个举动让不少人都感到大吃一惊,毕竟大家都已经熟悉了手机品牌发布新品前先用一堆倒计时海报轰炸的模式,因此不少人都对Motorola官微的举动产生了疑问,为什么这款新品会采用短视频如此与众不同的方式进行预热呢?  全新短视频功能将成为新品一大特色  早在前段时间的时候网络上其实就已经有不少网友爆料称Motorola很快将会发布新手机,并且这款新品将会以短视频功能作为主打,主要针对的是抖音、快手等短视频用户,从而让年轻人拥有全新且独特的短视频体验。如今Motorola以陈坤手持新机拍摄短视频的方式对新手机进行预热,这也从某种程度上彻底证实了此前网友的这一爆料信息。  其实Motorola新品会以短视频功能作为主打并不让人感到多么的意外,现如今短视频类APP已经成为了绝大多数年轻时尚人士的最爱,几乎人人都会在抖音、快手、秒拍等APP上拍几段,用这种生动有趣的方式去分享自己生活中的点点滴滴。然而当前智能手机市场中并没有一段专为短视频用户打造的产品,因此Motorola此举也有效填补了市场空白,毕竟此前moto 青柚就是一款主打视频社交的手机,假如Motorola新品真的在短视频功能方面下了大功夫进行研发的话,相信受到年轻时尚人士疯狂抢购应该不是什么问题。  颜值可以打满分,配置与价格依旧成迷  目前网络上关于Motorola的这款新品并没有多少消息被透露,在视频中也没有出现产品的型号以及相关硬件配置等信息,不过从外观设计来看产品的颜值设计确实很高,曲面玻璃机身表面拥有极为炫目的S型炫彩纹理,相信光学镀膜工艺肯定是少不了的。单从颜值表现来看Motorola的这款新品肯定是可以给满分的,一看就是针对年轻时尚人士打造的产品,再加上短视频功能的独特优化,怎么看都极具诱惑力。  不过由于硬件配置尚未揭晓,因此我们暂时无法知道这款产品的性能表现会是如何,价位方面也同样无法确定。不过可以肯定的是,假如性能表现也足够出色的话,再加上漂亮的外观和给力的短视频功能,那么Motorola的这款新机肯定会成为市面上的热销爆款。股票代码:600779 股票简称:水井坊 编号:临 2013-030号四川水井坊股份有限公司关于收到中国证监会调查通知书的公告  【中国白酒网】本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  2013 年 10月23日,四川水井坊股份有限公司(以下简称“公司”)收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》(编号:成稽调查通字 131009号),因公司涉嫌证券违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对公司进行立案调查。  在立案调查期间,公司将积极配合中国证券监督管理委员会的调查工作,并严格履行信息披露义务。目前,公司生产经营状况正常。  公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和上海证券交易所网站(www.sse.com.cn),公司所有信息均以在上述媒体刊登的公告为准。  敬请广大投资者注意投资风险。  特此公告  四川水井坊股份有限公司董事会  二O一三年十月二十三日近期,四维图新发布《2017年年度报告》。财报显示,公司2017年实现营业收入215,648 77万元,同比增幅为36 03%;实现归属于上市公司股东的净利润26,519 96万元,与上年同期相比增加69 38%;实现扣非后净利润21,95 近期,四维图新发布《2017年年度报告》。财报显示,公司2017年实现营业收入215,648.77万元,同比增幅为36.03%;实现归属于上市公司股东的净利润26,519.96万元,与上年同期相比增加69.38%;实现扣非后净利润21,957.11万元,同比增长51.79%。报告详细披露了公司各项业务的发展与收益数据,公司全年营收达预期目标,围绕“智能汽车大脑”战略转型成功。转型成效凸显早在2016年,四维图新便踏上转型之路,大力发展自动驾驶及车联网等业务板块。2017年公司明确“智能汽车大脑”战略愿景,致力成为中国领先的高品质端到端自动驾驶解决方案供应商,为车企及行业客户提供包括以高精度地图、高精度定位、车载智能芯片为核心的产品和服务。如今,这一转变的初期效果已在公司年报中有所体现。从财报中可以看出,“导航”业务板块占到总营收的43.64%,同比2016年营收增涨15.43%,仍是四维图新重要的营收组成部分。如此营收业绩,在几近白热化的国内导航电子地图市场中可谓不错的成绩单。四维图新旗下“杰发科技”芯片端业务的加入,为集团营收开辟了一大入口,而其战略意义远比营收数字更为重要。目前,杰发科技结合强大的平台服务系统,已推出针对自家车联网软件优化的车载芯片方案,公司的车联网产品在乘用车和商用车应用体验上占据了绝对优势,已形成国内最完善的车联网产业链布局。公司逐步落实以大数据为基础的新型车联网战略,现阶段长城、北汽、东风、福田、一汽、上汽等项目陆续量产;与江淮、大运等前装车厂也已建立合作关系,逐步扩大商用车前装渠道,与安吉物流等行业用户合作探索“互联网+”产品服务形式及商业模式创新。财报显示,车联网业务已是四维图新营收的重要占比部分,凭借软硬件一体化和集团大数据等上游资源优势,其在2018年也将拥有明显营收增长。“高级辅助驾驶及自动驾驶”2017年收入同比2016年增长89.66%,如此高速的增长足以证明四维图新在该板块拥有强有力的市场渗透能力。2017年,四维图新完成了80万公里的ADAS地图数据采集,覆盖我国50%的高速公路里程和部分重点城市道路,公司取得多项自动驾驶相关技术专利,并与博世、伟世通等全球知名汽车零部件集成供应商达成战略合作协议,针对自动驾驶项目展开深度合作。与博世等传感器解决方案提供商合作,不仅提升公司对车辆自动驾驶感知方面的技术与理念,还对自动驾驶平台系统进行多方位的有效融合。现阶段,四维图新对于高精度地图和ADAS地图的认知理解和技术积累,已为自动驾驶业务奠定了深厚基础。入股HERE并成立合资公司后,四维图新融合国际领先的高精度地图技术,在业内保持领先地位,同时借助公司合作伙伴在全球车厂供应链的优势,未来可进一步进行资源整合,使自动驾驶业务与车厂需求达到无缝链接。同时,四维图新的ADAS地图数据在我国目前辅助驾驶市场中拥有明显优势,今后有望成为强势营收板块。集群发展,构建行业纵深作为集“数字地图+车联网+自动驾驶+位置大数据+芯片”五大业务为一体的科技型企业,四维图新除了积极整合集团内部资源外,针对同行业中具有优势的技术型公司,采取投资和收购的方式进行合作,并以产业集群的方式进行纵深化发展。围绕构建“智能汽车大脑”战略愿景,四维图新对五大业务板块有着清晰的认知。导航地图业务孕育着四维图新强大的创新能力;深耕车联网乘用车和商用车领域,凭借软硬件一体化,优势发展已日趋成熟;自动驾驶业务发轫于“给机器看的地图”——高精度地图,已经进入量产准备阶段,可满足自动驾驶对数据和服务的需求。与此同时,四维图新开发了基于RTK的高精度定位服务,通过多种高精度定位解决方案支持自动驾驶,开发了基于深度学习的自动驾驶专用视觉处理单元(VPU)及计算平台。对于芯片业务,四维图新的出发点是能够为汽车厂商提供完整的、易集成的解决方案,进而降低客户的时间成本。公司的“高精度地图+软件+算法+芯片”业务组合,将使四维图新对用户行为的判断能力和环境感知能力大大提升,更快推进自动驾驶的落地。更为重要的是,四维图新将逐步进入胎压传感、MCU等涉及车身安全以及车身控制领域,在关键零部件方面的技术突破,将使四维图新有望成为车载芯片领域的“华为”。几大板块相辅相成,以高度专业和市场认同赢取了行业的绝对优势。而进化至集群企业后,四维图新各业务板块在发展过程中的技术、生产、学习效应及市场渗透能力等优势将会越来越明显,这些均在2017年报中有所体现。方向明确,全力构建智能汽车大脑年报显示,2017年四维图新在技术研发方面的投入较2016年明显增长。2017年四维图新在研发投入上的金额约为9亿元,较2016年同比增长了25.80%,大部分资金用于自动驾驶等领域,以加强核心关键技术、底层技术的攻关力度。而在研发投入占营业收入比例数据中,2017年与2016年同比为-3.44%的变动,呈现较优的投入。在发布2017年度业绩报告的同时,四维图新还对外公布了2018年第一季度的业绩情况:实现营业收入4.53亿元,同比增长23.35%;实现净利润7,332万元,同比增长46.27%。根据预计,2018年上半年,四维图新净利润变动幅度在10%至40%,相对应的净利润变动区间为1.33亿元至1.94亿元。如果按照区间上限考虑,以2017年全年净利润为基础,四维图新有望在上半年就完成2017年全年净利润的73.21%。由此可见,四维图新2018年的业绩将会有显著提升。现阶段,四维图新已完成战略转型,所有业务板块的终极目标都指向构建“智能汽车大脑”这一战略愿景。纵观2017年,四维图新不断在车联网、自动驾驶及位置大数据等方面发力。携杰发科技进入汽车芯片领域,与蔚来汽车、禾多科技等新能源汽车及自动驾驶初创企业达成战略合作,与HERE成立合资公司实施国际化战略,发布MineData位置大数据平台等等,一系列的组合均为构建智能汽车大脑的战略愿景夯实了基础。明细战略愿景后的四维图新越加开放且自信,在战略转型的过程中形成的“芯片+算法+数据+软件”全新布局,将引领四维图新在各个新领域建立品牌和产品优势。四维图新此次的《2017年年度报告》和《2018年第一季度报告》不仅反映了公司优质的财务与经营状况,更重要的是诠释出了四维图新今后的发展方向与合理的战略布局。未来,围绕实现“智能汽车大脑”四维图新将不断在自有领域进行纵深发展,成为国内最专业的软硬一体化智能汽车解决方案商,在资本与公众市场交出一份份满意答卷。在祖国边陲,西北偏北的酒泉市肃州区,教学信息化却是走在前沿,当地电教管理部门连续四年被评为全国中小学创新课堂教学实践观摩活动优秀组织单位,整体教师成绩在全国全省名列前茅,而这一切离不开当地 在祖国边陲,西北偏北的酒泉市肃州区,教学信息化却是走在前沿,当地电教管理部门连续四年被评为全国中小学创新课堂教学实践观摩活动优秀组织单位,整体教师成绩在全国全省名列前茅,而这一切离不开当地对教育信息化的积极探索。  近期,就在教育部提出教育信息化2.0行动计划不久,酒泉已经开始积极响应,开始研究教育教学与多媒体设备的深度融合,并且将老师在教学过程中的过程数据纳入老师的日常工作评价中,从老师的教学过程上思索,如何提高老师们的教学水平、拓展教学思路,做出更加新颖的教学设计,并于日前开展了肃州区第二届“互联网+教学创新”中小学教师课堂技能竞赛,以赛促学,推动教育教学与信息技术的深度融合。  而在肃州区的这次大赛中,希沃白板5已经成为老师们主要的备授课软件与教学常用的工具,无论是小初阶段的互动性启发性教学,还是在高中阶段注重逻辑思维的教学场景,通过希沃白板5都能达到出乎意料的教学效果。  课堂,不应是教师一个人的狂欢,更应该是每一个同学都参与其中。我们也看到,在本次肃州区互联网+教学大赛上,老师们用一个“小猴子”就把这些问题全部解决,通过班级优化大师的加分减分,自动生成的光荣榜会给孩子们以鼓舞,通过随机抽选,抢答等功能,把同学们的注意力瞬间吸引起来。  一枝独秀不是春,百花齐放春满园!当我们看到一些老师确实应用的水平非常高,教育教学与信息化融合的深度与广度也很好,但是通过比赛,我们却也发现了一些大者恒大,强者恒强的现象,那怎么样将这样的融合深度与水平传递下去,怎么样让全体教师都可以带来课堂的改变,怎么样督促老师们进行信息化教学的提升,老师教学设计教学思路又怎么样通过数据化的方式可量化的展示出来,通过教学设备与教育教学如何来实现数字校园的建设。酒泉市肃州区针对这些问题,在互联网+教学创新课件大赛后又举办了“教学小数据--从源头构建智慧校园专题应用培训”,深入探究如何通过过程数据来体现教师在教学中的投入,也通过这些过程数据来探讨数据校园到底是怎么构建起来的。  在现场,希沃信鸽西北区讲师原豪杰就希沃信鸽的应用进行详细讲解,希沃信鸽是基于数据服务的教师发展性评价平台,通过希沃信鸽的教学数据分析,可以为教学管理者提供评价依据与决策建议,帮助其优化全校的教学管理,是希沃提供“有效的教学数据”的成熟支撑产品之一。  通过豪杰的分享让酒泉市肃州区参会的各位领导在大数据的背后发现了小数据,也发现了小数据的重要作用,会上还邀请了肃州区银达中心学校的石校长与铧尖中心小学的田主任对该校的希沃信鸽的应用进行了分享。  在此次研讨会上,还安排了实践操作答疑环节,让每一位到场的学校管理者自己亲身体验希沃信鸽,通过开通到应用全部实际操作,让教学小数据更加深入人心,酒泉市肃州区远程教育信息中心吴主任当场表示,未来该地计划将希沃信鸽中的过程数据纳入对各学校的信息化发展考核维度之中,促进信息技术的常态化使用。  酒泉市肃州区的研讨会落下帷幕,但是信息化征程的号角才刚刚吹响,唯有不断变革才能不断突破,也唯有抓住时代浪潮,才能屹立不倒,引领风骚,在西北偏北,一股发现教学小数据的浪潮,正滚滚而来。CDR深度报告:初步融资规模可达3500亿元,融资 a股 ipo 摩根大通 存托 (原标题:归来吧,浪迹天涯的独角兽:CDR深度报告) 摘 要■ 事件:独角兽回归A股进程加速3月30日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》,明确指出符合条件的独角兽公司可选择CDR或IPO的方式回归A股。5月4日,证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见。由于IPO准备时间成本较高,预计融资节奏上“先CDR后IPO”,此外,港交所发行制度改革后或吸引更多境内优质企业在港上市,新兴企业或在港上市后采取发行CDR的形式回归A股。■ CDR详解:三大主线探讨CDR的设计及运作(1)CDR发行主体、存托和托管机构:由于人民币资本项尚未实现完全可自由兑换,CDR发行主体适合在国内有投资项目的企业;CDR发行的存托机构可以是中登公司以及符合要求的银行和券商,综合实力较强且在境外有分支机构的券商具有明显优势;托管机构一般由存托机构指定。(2)CDR方案设计:CDR实际融资比例需根据国内流动性安排;1个CDR对应多少基础股票数量由企业自行决定且上市后可进行调整;CDR的定价主要取决于境内投资者对发行人估值的认可。(3)CDR与基础证券的可转换性:目前市场预期CDR与基础证券不可相互转换(或存在转换额度限制),或将出现“两个市场、两个价格”的问题。■ 市场预判:CDR初步融资规模可达3500亿元,年内或发行2-3家目前符合《意见》资质要求的公司共有BAJT和网易5家互联网巨头,市值约7万亿元,按照2.5%-5%的融资比例进行测算,预计CDR初步融资规模达到1700-3500亿,约占当前A股总市值的0.3%-0.6%。考虑到流动性问题,预计2018年将有2-3家企业试点发行,融资规模为700-2100亿元,为2017年IPO规模的30%-90%。此外,对于尚未在境外上市的创新企业,我们筛选出29家符合标准的公司,市值约2.7万亿元,有望发行CDR或IPO上市。CDR回归短期内或催化成长板块,长期A股或“美股化”,国内科技股的高估值溢价或逐步收敛于海外科技股估值水平。■ 行业影响:预计增厚行业收入0.4%-2.7%,龙头券商增厚效应显著CDR对券商的收入贡献体现在承销费、托管费和交易佣金上,其中承销费为一次性贡献,托管费和交易佣金为持续性收入。在承销费率分别为2%、3%、4%,以及发行比例分别为2.5%、5%的假设下,预计首批5家CDR企业为券商带来35-140亿元的承销收入。若年内发行2-3家,预计将增厚投行收入2.7%-16.2%,增厚行业收入0.4%-2.7%。综合实力比较强,在境外有分支机构的龙头券商在把握CDR业务机遇上更具相对优势,预计CDR业务对于龙头券商利润增厚效应显著。■ 风险提示CDR推行不及预期;市场大幅波动对业绩造成的不确定性。目 录一、“独角兽”回归A股进程加速1.DR的前世今生2.CDR推出的政策背景3.CDR是中概股回归的现实选择二、三大主线探讨CDR的设计及运作1.他山之石:ADR2.主线一:CDR发行主体、存托和托管机构3.主线二:CDR方案设计4.主线三:CDR与基础证券的可转换性三、CDR如何影响A股1.CDR初步融资规模可达3500亿元2.潜在未上市独角兽市值约2.7万亿元3.A股“美股化”更进一程四、CDR对证券业影响如何1.从阿里巴巴案例解析券商盈利2.CDR对证券行业收入测算3.龙头券商更具相对优势五、风险提示以下为报告正文一、“独角兽”回归A股进程加速近期,港交所大刀阔斧开展发行制度改革,A股也开始积极拥抱新经济,3月30日,国务院就CDR试点正式官宣,明确符合条件的独角兽公司可选择CDR或IPO方式回归A股。由于IPO准备时间成本较高,预计融资节奏上“先CDR后IPO”。此外,港交所发行制度改革后或吸引更多境内优质企业在港上市,新兴企业或在港上市后采取发行CDR的形式回归A股。5月4日,证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见,对CDR基本制度作出规范,并对相关细节进行补充,预计最快将于6月试点发行。1.DR的前世今生存托凭证的创设旨在便于存托凭证发行人股票在其注册地以外的市场上市和交易。存托凭证(简称DR)是指在一国证券市场上发行和流通的代表境外公司(存托凭证发行人)有价证券的可转让凭证,每份存托凭证代表一定数量的境外公司发行的基础证券。按其发行或交易地点之不同,被冠以不同的名称,比如美国存托凭证就叫ADR,还有EDR(欧洲存托凭证)、HKDR(香港存托凭证)、SDR(新加坡存托凭证)、GDR(全球存托凭证),而在中国的存托凭证就叫CDR。存托凭证发行场所基本集中于美国。根据纽约银行统计数据,截至2018年2月28日,全球证券市场上约有3,272只存托凭证,存托凭证的发行人遍布全球73个国家,其中前三为日本、英国及中国,分别占比10%、9%、9%。交易场所方面,存托凭证的发行场所基本集中于美国,其中美国场外交易市场与证券交易所共有2911只存托凭证发行交易,占比达到83%,遥遥领先。2.CDR推出的政策背景CDR试点管理办法或最早6月出台,“独角兽”CDR回归进展或超预期。近期,监管层对“独角兽”CDR回归A股密集发声,3月30日国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(以下称《意见》)正式进行官宣;同日,中基协发布《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》解决独角兽估值问题,配套政策出台效率高;仅一个月后的5月4日,证监会正式发布《存托凭证公开发行管理办法(征求意见稿)》(以下称《管理办法》),对《意见》进行落实与细化,可见监管层对于CDR业务的支持。香港加快发行制度改革,放开“同股不同权”发行限制。港交所2017年末提出发行制度改革的基本方案,并在2018年一季度对外征询意见,4月24日,港交所正式公布经修订的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》,新上市规则在4月30日生效。改革主要体现在三方面:一是为尚未盈利的生物科技发行人的上市合适性提供了具体指引;二是接受同股不同权的创新产业公司上市,但有至少100亿港元市值限制,若预期市值少于400亿港元,则需达到最近一年10亿港元收入;三是允许合格发行人在港第二上市,市值至少达到100亿港元,若预期市值少于400亿港元,则需达到最近一年10亿港元收入。香港大刀阔斧的发行制度改革或吸引更多优质境内新兴企业在港发行上市。《意见》明确指出符合条件的独角兽公司可选择CDR或IPO的方式回归A股,并强调放宽对于成长型企业上市的盈利要求。针对试点企业,《意见》指出:(1)行业标准:属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业;(2)规模标准:已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。针对试点方式,允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市、具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市、境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。《管理办法》明确发行CDR的七大条件,同时引入做市商制度,加大投资者保护力度,防范炒作风险。《管理办法》的关键内容包括:(1)明确七大发行条件,包括“财务状况良好、持续经营三年以上、近三年实际控制人未变更”等;(2)银行、券商、中证登均可担任存托人,明确存托人需承担的九项职责,同时存托人不得兼任其履行存托职责的存托凭证的保荐人;(3)存托凭证的交易可以按照有关规定采取做市商交易方式;(4)《管理办法》提及“投资者购买以非新增基础证券为基础的存托凭证”,预计增量发行和存量转化均有可能;(5)强化信息披露要求,发行人需聘请境内代表担当董秘等。预计CDR和IPO融资将分步骤进行。由于IPO准备时间成本较高,且估值指引于7月1日起开始实施,估值规范应用时间相对较晚,预计融资节奏上“先CDR后IPO”。此外,港交所发行制度改革后或吸引更多境内优质企业在港上市,新兴企业或在港上市后采取发行CDR的形式回归A股。3.CDR是中概股回归的现实选择发行CDR回归A股较其他方式优势明显。目前,针对境外上市企业回归A股,途径主要包括:直接IPO、借壳上市、分拆上市、CDR。中概股若在A股直接IPO或者借壳上市,则需从美股私有化退市并拆除VIE架构(协议方式实现海外上市主体对境内经营主体的控制权),整个过程涉及多方利益、过程繁杂、等待IPO或寻找壳资源耗时长、成本较高且风险较大。结合以往中概股回归案例来看,中概股从拆除VIE架构到回归A股,往往需要2-3年时间。对于分拆上市而言,则需要对母公司和子公司股权架构进行调整,过程繁杂、时间成本较高。发行CDR不需要私有化和拆除VIE架构,操作相对简单、成本费用也较低。CDR在手续、时间、保留架构等方面均具有明显的优势,且可实现境内外融资,融资渠道和投资者多样化。二、三大主线探讨CDR的设计及运作以ADR为鉴,三级ADR是中概股赴美上市的主要形式,预计三级ADR大概率是CDR参考的主要形式。对于CDR的设计及运作,我们从三大主线考虑:(1)CDR发行主体、存托和托管机构:由于人民币资本项尚未实现完全可自由兑换,CDR发行主体适合在国内有投资项目的企业;CDR发行的存托机构可以是中登公司以及符合要求的银行和券商,综合实力较强且在境外有分支机构的证券公司将具有明显优势;托管机构一般由存托机构指定;(2)CDR方案设计:CDR实际融资比例需根据国内流动性安排;1个CDR对应多少基础股票数量由企业自行决定;CDR的定价主要取决于境内投资者对发行人估值的认可;(3)CDR与基础证券的可转换性:目前市场预期CDR与基础证券不可相互转换(或存在转换额度限制),或将出现“两个市场、两个价格”的问题;同时,做市商交易制度的引入可能会通过CDR一级市场与二级市场的联动,控制CDR与基础证券之间的价差。1.他山之石:ADRADR已经成为美国IPO的常态化形式。ADR是1927年摩根银行为了使美国投资者更为方便的交易外国股票而首创的,是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。ADR是注册地在美国以外公司在美国上市的重要形式,因发行ADR相对直接IPO可避免法律法规方面的障碍,统计2000年以来美国历年IPO家数与ADR发行家数,ADR占比平均为10%。例如,百度、阿里、京东均通过发行ADR实现美国上市。考虑到公开募集与融资功能,三级ADR大概率为CDR的主要参考方式。ADR可根据发行人是否主动参与分为:非参与型ADR(Unsponsored ADR)和参与型ADR(Sponsored ADR)。其中,参与型ADR是主流形式,根据交易场所(OTC、交易所、美国私募市场)和是否发新股筹资划分为一级、二级、三级和144A规则四种形式。一级ADR和二级ADR以现存股票发行ADR,均无法融资,区别在于一级只能在场外交易,二级可以上市交易;三级ADR和144A私募ADR以增发新股为基础发行ADR,均具备融资功能,区别在于前者可公开发行,而后者只能配售于美国的合格机构投资者。三级ADR功能齐全、监管要求、信息披露等要求最高,是中概股赴美上市的主要形式。对于有发行CDR需求的公司而言,能公开交易且具备融资功能较为重要的,因此,在CDR发行初期,三级ADR大概率是CDR参考的主要形式。以三级ADR的发行与交易过程为例,境外上市公司若在美国资本市场上发行ADR,则需:(1)与存托人签订合同,委托存托人发行ADR;(2)境外上市公司通过本国经纪商,将新发行的股票存于存托机构指定的托管机构;(3)托管机构收到股票后,通知存托机构在美国发行ADR:(4)发行后的ADR交付美国承销商委托其进行承销。在ADR的运行机制中,买入流程为:美国投资者通过经纪商购买ADR,经纪商或从市场上购买已经发行的ADR(市场内交易,不涉及ADR新发行),或通过海外经纪商购买基础股票,将股票交付在托管机构,托管机构收到股票后,通知存托机构在美国发行ADR,并在结算期内通过托管机构将ADR分配给经纪商(涉及ADR新发行),反之亦然。2.主线一:CDR发行主体、存托和托管机构CDR是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市或拟发行上市的股票托管在当地托管机构,由中国境内的存托机构发行、在境内证券市场上市供国内投资者买卖的可转让凭证。CDR发行主体适合在国内有投资项目的企业。由于目前国内人民币资本项下尚未实现完全的可自由兑换,境外上市公司在国内筹集的资金不能或只能限额内结汇到境外,因此在国内拥有投资项目较为适合发行CDR,并将筹集资金用于投向国内项目。基于外汇限制原因,目前适合发行CDR的主体包括:(1)境外上市中资公司(香港红筹股、美国或其他市场的中概股);(2)已搭建境外红筹架构,拟在境外上市,还未上市的中资公司;(3)在国内拥有较多投资项目的外国上市公司。中登公司、银行、券商均可担任存托机构,综合实力较强且在境外有分支机构的证券公司优势明显。存托机构是存托凭证运行中最为核心的机构,一方面要在境外要审查融资企业财务状况、签订发行契约、确定转换比例,另一方面在境内要承担承销发行的责任,并对国内投资者提供相关理财和咨询业务。《管理办法》明确了存托人要承担的九项职责,并提出中登公司、经银保监会批准的商业银行以及经证监会批准的证券公司均可担任存托机构。在美国混业经营的金融体系下,存托机构和承销商一般由一家机构担任;而在中国分业经营的金融体系下,由于商业银行无论在资源储备上还是在证券业务经营能力上均远落后于券商,因此在现阶段,综合实力比较强、在境外有分支机构的证券公司担任存托机构的优势更加明显。托管机构一般为存托机构在基础证券发行人所在地(境外)的分支机构或合作机构。在DR发行中,托管机构收取股份并通知存托机构发行存托凭证,在DR存续期间,根据存托机构的指令领取红利或利息,并汇到DR发行国,并向存托机构提供当地的市场信息等。相对存托机构,托管机构的选择较为简单,由存托机构指定。3.主线二:CDR方案设计由于针对CDR发行目前仍没有具体的政策和标准,结合ADR的操作实践,境外上市公司在国内发行CDR运作流程可模拟如图7。对于CDR的发行规模、对应基础股票数量、定价,借鉴DR操作实践,预计运作如下:(1)CDR的发行规模:根据海外经验,已上市DR融资比例一般为流通市值的2%-5%,但考虑到国内外股市流动性差异问题,实际融资比例需要根据国内目前的流动性来安排。之后CDR的量取决于交易,发行CDR需指定一个存托机构,当CDR的买入量大于现有量时,存托机构需及时将基础证券转为CDR,反之需及时注销CDR。(2)CDR对应基础股票数量:1个CDR对应多少基础股票数量由企业自行决定,主要基于提高流动性、交易方便、扩大投资者基础、与同类公司类比性高等因素。但1个CDR对应多少基础股票不是一成不变的,在CDR上市以后可进行调整,例如网易ADR在上市之后股价涨幅较多,将每股ADR代表100股普通股调整为每股ADR代表25股普通股。(3)CDR的定价:由CDR的发行人、存托机构、保荐机构及承销商按照A股发行的标准流程进行路演、询价并定价。因此,CDR定价主要取决于境内投资者对发行人估值的认可。此外,发行定价或受到监管等影响。4.主线三:CDR与基础证券的可转换性CDR与基础证券之间的可转换性是CDR发行最核心的问题,但《意见》、《管理办法》中均未明确。根据美国和香港证券市场的经验,均允许存托凭证的持有人将存托凭证与基础证券相互转换。由于国内仍实行一定的资本管制、人民币尚不可自由兑换,从有利于金融市场稳定及审慎推进改革的角度,目前市场预期CDR与基础证券不可相互转换(或存在转换额度限制)。根据全球范围内DR的经验,因美元可自由兑换,均以美元作为交易币种,从而连接基础证券和存托凭证两个市场(基础证券和DR之间可自由兑换),因此价格也趋于一致,否则将出现套利现象。《意见》指出“试点企业在境内发行的股票或存托凭证均应在境内证券交易所上市交易,并在中国证券登记结算有限责任公司集中登记存管、结算”,由于国内人民币尚不可自由兑换,预计CDR将以人民币计价。若CDR与基础证券不可相互转换,则将出现“两个市场、两个价格”问题。CDR与基础证券各自的价格取决于不同的证券市场上投资者各自的价值判断。长期来看,缺乏可转换性可能导致CDR的价格背离基础证券的价格。同时,《管理办法》中又提出,“存托凭证的交易可以按照有关规定采取做市商交易方式”,做市商制度的引入可能会通过CDR一级市场与二级市场的联动,控制CDR与基础证券之间的价差。三、CDR如何影响A股目前符合《意见》资质要求的公司共有BAJT和网易5家互联网巨头,市值约7万亿元,按照2.5%-5%的融资比例进行测算,预计CDR初步融资规模达到1700-3500亿,约占当前A股总市值的0.3%-0.6%。考虑到流动性问题,预计2018年将有2-3家企业试点发行,融资规模为700-2100亿元,为2017年IPO规模的30%-90%。此外,潜在未上市独角兽市值约2.7万亿元,有望发行CDR或IPO上市。CDR回归短期内或催化成长板块,长期A股或“美股化”,国内科技股的高估值溢价或逐步收敛于海外科技股估值水平。1.CDR初步融资规模可达3500亿元CDR初步融资规模可达3500亿元。目前,符合《意见》资质要求的公司共有阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯5家互联网巨头,市值总计6.9万亿人民币。根据海外经验,已上市DR融资比例一般为流通市值的2%-5%,但考虑到国内外股市流动性差异问题,实际融资比例需要根据国内目前的流动性来安排。按照2.5%-5%的融资比例进行测算,预计CDR初步融资规模达到1700-3500亿,单只标的平均融资规模为350-700亿元,约占当前A股总市值的0.3%-0.6%。预计年内发行2-3家,则2018年CDR融资规模占2017年全年融资规模的5%-14%。前期IPO审核加严、再融资规模收窄,已经为CDR预留流动性空间。预计CDR发行节奏平稳,若年内发行2-3家,则2018年CDR融资规模为700-2100亿,占2017年全年融资规模的5%-14%,为2017年IPO规模的30%-90%。预计不会对市场造成流动性冲击。2.潜在未上市独角兽市值约2.7万亿元潜在未上市独角兽有望发行CDR或IPO上市,合计市值2.74万亿元。根据《意见》对于尚未在境外上市的创新企业的门槛要求,我们参照《2017中国独角兽企业发展报告》中公布的独角兽企业榜单,筛选出估值不低于200亿元人民币的企业共29家,估值总计约为2.74万亿人民币。值得注意的是,由于《意见》中还要求该类企业最近一年营业收入不低于30亿元人民币,而榜单中企业的营业收入没有完全披露,所以符合条件的企业数量或许更少。3.A股“美股化”更进一程短期内推高科技股估值溢价,长期则趋于收敛。从A股与美国各行业估值比较中可以看出,信息科技、医疗、消费三个行业的A股估值都存在溢价现象,尤其以科技企业的估值溢价最为显著。从短期来看,考虑到市场热点和政策对于新经济的偏向,可能会使A股科技股的估值水平得到提升;而从长期来看,境外中资科技股发行CDR助力优质龙头公司回归A股,在优化国内市场格局的同时也使A股科技股估值体系与国外市场进一步联动,国内科技股的高估值溢价也将逐步收敛于海外科技股估值水平。优质中概股回归,加大相关板块估值分化。此次以CDR方式回归A股的独角兽企业主要以四新行业中的优质企业为主,凭借其本身的技术实力和盈利能力,加之“发展新经济”的政策背景,回归后公司估值大概率会有显著提升(参照360从美股回归后总市值增长近5倍)。而随着更多高成长性企业的回归,市场对于成长股的风险偏好提升,也会对国内A股市场上的存量资金流向产生影响。真正优质的公司估值将得到改善,而表现不好的公司估值压力将会加大,板块内部估值分化程度将会提高。四、CDR对证券业影响如何CDR对券商的收入贡献体现在承销费、托管费、交易佣金上,其中承销费为一次性贡献,托管费和交易佣金为持续性收入。由于做市商交易制度的引入,若券商担任做市商,可获得做市价差收入。在承销费率分别为2%、3%、4%,以及发行比例分别为2.5%、5%的假设下,预计首批5家CDR企业为券商带来35-140亿元的承销收入。若年内发行2-3家,预计将增厚投行收入2.7%-16.2%,增厚行业收入0.4%-2.7%。综合实力比较强,在境外有分支机构的龙头券商在把握CDR业务机遇上更具相对优势,预计CDR业务对于龙头券商利润增厚效应显著。1.从阿里巴巴案例解析券商盈利2014年9月,阿里巴巴发行第三级ADR赴美上市,公开发行3.2亿份ADS,每份ADS代表一股普通股,其中1.23亿份ADS是通过新股发行,1.97亿份ADS由阿里的大股东(包括雅虎、马云等)转让部分老股票发行,共募资217.7亿美元,创下纽交所史上最大IPO记录。在发行过程中,阿里巴巴选定花旗银行担任存托机构,托管机构为花旗银行在香港的分行;在承销环节,阿里指定了瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗银行等六家投行作为主承销团。从阿里巴巴发行ADR案例中,参与机构的盈利来源包括承销费、托管费、经纪佣金等。(1)存托机构:作为发行中最为重要的机构,收取的费用最高,收费体现为承销保荐费。阿里巴巴ADR发行中承销费用为3.1美元,承销费率为1.43%。承销费率与公司规模、上市交易所、市场估值等息息相关,我们统计2010年至今60家中概股以发行ADR形式赴美上市的发行情况,ADR发行费率在1.41%-22.79%之间,平均发行费率3.54%,中位数为9.75%。(2)托管费:托管机构通过经纪商向ADR持有人收取托管费用,在ADR发行、注销过程中,ADR持有人均需支付服务费用,每股不超过0.05美元。其他需要负担的费用包括现金分红等。根据阿里巴巴年报,ADS(ADR所代表的实际基础股票)持有人需要向托管机构花旗银行支付发行、注销、现金分红等费用,费用不超过0.05美元/ADS,其他需要承担的费用包括税费、注册费等,最高不超过0.05美元/ADS/年。(3)经纪佣金收入:券商可通过ADR交易获取佣金收入,美国经纪商佣金收取有两种方式:按照5-7美元/笔;按照0.005美元/股。2.CDR对证券行业收入测算CDR对券商的收入贡献体现在承销费、托管费和交易佣金上,其中承销费为一次性贡献,托管费和交易佣金为持续性收入。落实到CDR上,由于国内目前尚未出台实质政策、制度等,对于承销费率,我们参考美国ADR承销费率3.54%和国内IPO费率进行测算。目前国内IPO费率一般为5%-7%,根据wind统计,2017年国内IPO承销费率约为6.5%,值得注意的是,IPO募资规模越大,费率更低。由目前符合《意见》资质要求的公司规模来看,预计CDR发行规模较大,且CDR或享受政策优惠,CDR承销费率或比IPO承销费率低,假设承销费率为2%-4%。预计首批5家CDR企业为券商带来35-140亿元的承销收入。我们对承销收入进行敏感性分析,假设承销费率为2%、3%、4%,假设发行比例为2.5%、5%,对5家首批公司带来的承销收入进行测算。5家符合资质要求的公司预计CDR融资规模达到1700-3500亿,预测5家试点企业为券商带来承销收入34.49-137.97亿元,占2017年投行收入比例为6.8%-27.1%,占2017年行业收入比例为1.1%-4.4%。若年内发行2-3家,预计2018年CDR融资规模为700-2100亿,为券商带来13.80-82.78亿元,增厚投行收入2.7%-16.2%,增厚行业收入0.4%-2.7%。3.龙头券商更具相对优势参与型DR存托业务被四大银行瓜分,其中纽约梅隆银行占据超半成市场份额。根据纽约梅隆银行发布的2016年DR市场报告,参与型DR的存托业务被纽约梅隆银行、花旗银行、德意志银行和摩根大通所垄断,其中纽约梅隆银行市场份额最高,达到57%,花旗银行和德意志银行平分秋色,市场份额均为16%,摩根大通市场份额为11%。分地区来看,纽约梅隆银行在拉丁美洲表现最好,占据七成以上市场份额;花旗银行凭借在亚太地区的布局优势占据21%的市场份额,在其他地区表现稍显逊色;德意志银行则在欧洲、中东和非洲市场上占据优势,市场份额达到20%;摩根大通在各地区市场表现较为均衡。由于CDR存托机构需熟悉国内外证券市场运作,具备较强证券发行计划、证券上市推荐和担保能力,国际化投行跨境服务能力强,在DR业务中更具相对优势。综合实力比较强,在境外有分支机构的龙头券商更具相对优势。由于CDR发行涉及两个市场,对券商跨境服务能力、承销能力要求较高,龙头券商拥有全球业务布局,在把握CDR业务机遇上更具相对优势。预计CDR业务对于龙头券商利润增厚效应显著,我们看好龙头券商的基本面边际改善。五、风险提示CDR推行不及预期;市场大幅波动对业绩造成的不确定性。【中国白酒网】6月27日讯,水井坊(600779.SH)近三个交易日成交量及成交额大幅放量,三日股价累计上涨超13%。另外,该股三个交易日融资买入额超9000万元。  据大智慧大数据终端显示,24日,该股放量涨停,成交量为1481.03万股,成交金额为1.04亿元;25日,该股涨2.11%,成交量为4017.15万股,成交金额为2.95亿元;26日,该股涨0.83%,成交量为2350.61万股,成交金额为1.69亿元。  融资融券数据显示,该股24-26日融资买入额分别为1375.93万元、3940.63万元和3815.37万元,合计9131.93万元。三日融券卖出量合计为29.94万股。截至26日,该股融资余额为1.41亿元,融券余额为40.29万元。  今年以来,截至6月23日,水井坊股价累计下跌36.51%。  平安证券[微博]研报认为,高基数背景下,今年二季度白酒企业报表总体仍面临较大压力。但其认为,当前行业已初步显现出企稳的信号,主要体现在高端白酒为首的新价格带初步完成新定位。其判断白酒终端需求有望在三季度之后陆续止跌回升,报表业绩也有望陆续转正。

阿里巴巴宣布研制出全球最强量子电路模拟器,阿里巴巴 模拟器 量子 谷歌 量子计算机 网易科技讯 5月8日消息,阿里巴巴表示达摩院量子实验室近日研发出当前世界最强的量子电路模拟器“太章”,率先成功模拟了81比特40层作为基准的谷歌随机量子电路。此前,达到这个层数的模拟只能处理49比特。图1:阿里巴巴“太章”模拟器与目前主要模拟器模拟谷歌随机电路的结果比较作为颠覆性技术,量子计算一直是科学研究的前沿热点。但量子计算的实现十分困难,目前世界公开技术参数的量子计算机只有20几个比特。量子电路模拟器的存在,意义在于帮助理解、设计量子计算机硬件,探索量子算法和应用。“太章”首次使得验证及测试50-200量子比特的“中等规模”量子算法成为可能, 从而为辅助设计中等规模量子算法、量子软件乃至量子计算机提供了一个有力的工具。2018年3月,谷歌发布了研制全球首个高质量72比特量子计算机的计划,且于此前提出一套实现“量子霸权”的随机量子电路方案。阿里巴巴表示。“太章”的结果打破了谷歌要在这套方案上实现量子霸权的原计划。图2:“太章”模拟的随机量子电路规模(黑线)与谷歌量子硬件可以实现的规模(红线) 比较(基于谷歌在[Characterizing quantum supremacy in near-term devices]中对7x7的估计)“太章”的另一大亮点是通信开销极小,从而可以基于阿里巴巴集团计算平台在线集群的超强算力,完成目前世上最强的超级计算机都无法完成的模拟。在64(8x8)比特40层的模拟中,“太章”只需2分钟即可完成,且只动用阿里巴巴计算平台在线集群14%的计算资源。阿里巴巴达摩院量子实验室由美国密西根大学终身教授、世界著名量子科学家施尧耘牵头组建。今年初,两次理论计算机最高奖哥德尔奖得主、匈牙利裔美国计算机科学家马里奥·塞格德(Mario Szegedy)加盟。目前,实验室正处于人才引进的高速增长时期。2017年,是小程度诞生和快速发展的一年,从上线之初的的无人问津到下载数量突破58万,日活跃用户达到1 7亿,覆盖逾100万开发者和2300个第三方开发平台,足以证明小程序的价值已经快速地得到各行各业的认可。微信小程序 2017年,是小程度诞生和快速发展的一年,从上线之初的的无人问津到下载数量突破58万,日活跃用户达到1.7亿,覆盖逾100万开发者和2300个第三方开发平台,足以证明小程序的价值已经快速地得到各行各业的认可。微信小程序的出现,不仅可以为企业降低程序的开发成本,节约时间周期,还可以让企业利用微信已有的优势,简化程序的营销流程,结合企业微信公众号的营销优势,用户只需要扫描二维码就可以使用。接下来,我们看看都有哪些可能在2018年爆发的小程序领域?01-虚拟产品类虚拟物品付费功能已上线,在知识付费领域,越来越多的产品走向成熟化,如爆汁拼团、十点读书、得到等小程序均有虚拟物品购买功能。其实,把所有交易功能全部搬迁到小程序上也并非难事,用户体验更是会得到极大提升,完成购买到使用的闭环。02-电商类电商小程序是现在数量最多的小程序类型。因为有微信支付、订单填写、商品上下架功能,用户可以直接通过小程序进行交易和购买,不需要跳转 APP 。电商小程序作为电商的补充产品,能够让用户减少决策时间,更快地达成购买。小程序电商风口已成,一方面,得益于微信本身具备的强社交属性,熟人之间的相互信任推动社交购物的增长,另一方面,小程序天然的交易属性也可以很好地适应于商业服务与货币交易所需环节,形成商业闭环。03-游戏类小游戏是小程序的一个类目,它即点即玩,无需下载安装,体验轻便,你可以和微信内的好友一起玩,比如PK、围观等,享受小游戏带来的乐趣。小程序完全有其制造“爆款”的能力,并且最主要的是,成本很低。不过游戏类小程序一旦被刷屏,就很可能被封号,比如说悄悄话小程序,上线不到24小时就被封禁了。所以游戏类的小程序,还是需要依照微信规则来进行开发和推广。04-服务类服务预定也是近期较火的小程序分类。一般来说都是展示自己的店铺地址、服务内容,并且可以预定服务时间和项目。美容美发、美甲按摩、家政清洁、搬家快递都可以选择做自己的小程序。收费透明、使用方便也是服务预订小程序的大优势。目前看来,微信连接一切的目标不会改变,张小龙口中的线下场景,即用即走也不会改变,仔细研究一下小程序从上线后至今发布的各项功能,大多数都是在为打通线下服务而做铺垫。05-内容资讯类文章资讯类小程序适合做自媒体的人,通过文章资讯类的小程序可以同步微信公众号的内容,并且无论是 iPhone 还是安卓手机,都依然可以直接打赏,跳过苹果的规则,体验也非常迅捷受到自媒体圈内热烈追捧。内容是决定自媒体发展的基础,在内容同质化的环境下,产出独特内容对自媒体人的能力要求较高,而粉丝数量则能很大程度上影响自媒体的盈利情况,如何获取并维持小程序用户流量需要自媒体人花费较大心力。总结:微信“小程序”的出现,因背后巨大的流量想象空间,势必会成为创业者们争抢的新地盘。但流量都有红利期,当大家都蜂拥而上时,红利期更短,很可能只有一年。对于最怕输在起跑线的创业者们来说,微信“小程序”的世界里,已经注定将挤满创业者,对于最怕输在起跑线的创业者们来说,只有尽快抓住这个机会,快速抢占市场,才能成为这一波红利的受益者。内容是决定自媒体发展的基础,在内容同质化的环境下,产出独特内容对自媒体人的能力要求较高,而粉丝数量则能很大程度上影响自媒体的盈利情况,如何获取并维持小程序用户流量需要自媒体人花费较大心力。【中国白酒网】水井坊其实并不缺少自己的细分目标市场客户群体,缺少的或许是抓住这些市场群体的办法和手段。  顶着“中国白酒第一坊”称号的水井坊很可能在2014年过后,戴上ST的帽子。  近日,水井坊相关人士在公司投资者网上集体接待日上表示,预计水井坊2014年销售收入比去年还将有较大下滑。今年上半年乃至全年累计净利润仍为亏损。以“中国高尚生活元素”为广告语的水井坊自诞生起就定位于中国高端白酒品牌,曾一度与茅台、五粮液、剑南春等高端白酒齐名。但是此前的2013年年报显示,其经营状况严重恶化,全年收入仅不到5亿元,较上一年度的16多亿元大幅下滑;全年亏损约1.5亿元,而2012年度盈利约3.4亿元。  水井坊2013年年报显示:公司预计2014年实现主营业务收入3.35亿元,营业总成本6.27亿元。也就是说,2014年度水井坊收入将继续下滑,经常业务亏损将达约3亿元,财务指标比2013年还要更难看。  如今的水井坊,与动辄上百亿元收入、几十亿元净利润的“茅五剑”们相比已不可同日而语。  未来水井坊何去何从?持有水井坊股票的投资者们又将何去何从?——这真是个让人头疼和纠结的问题。  1国企—民企—外资三步曲  我们先来梳理一下水井坊的资本历程,看看水井坊是怎样从国有企业变成民营企业,又最终被外资企业收购的。  上世纪90年代末期,元末明初成都“水井街酒坊遗址”被发掘出来,继而被国家文物局列为“1999年全国十大考古新发现”,并被誉为“中国白酒第一坊”,成为中国白酒行业具有极高考古价值的“活文物”。随之,一个全新的高端白酒品牌——“水井坊”被策划应运而生,该品牌隶属于当时的国有企业全兴集团。  2002年9月,成都市财政局向成都盈盛投资控股有限公司(以下简称“盈盛投资”)、深圳市矢量投资发展有限公司(以下简称“矢量投资”)、四川全兴股份有限公司工会(以下简称“全兴股份工会”)三家法人公司转让了其所持有全兴集团的100%股权,全部作价约6亿元。其中,原管理层持股的盈盛投资持股比例为67.7%,矢量投资、全兴股份工会分别持股20%和12.3%。2006年,盈盛投资又受让了矢量投资和全兴股份工会所持全兴集团的20%和6.3%的股权,持股比例提高到94%。  之后,世界500强企业帝亚吉欧(Diageo)开始染指水井坊。帝亚吉欧总部位于英国,是全球最大的烈酒公司,占有全球约三成左右的洋酒市场份额,并拥有例如尊尼获加(JohnnieWalker)、百利(Baileys)等十几个世界顶级酒类品牌。帝亚吉欧2012年7月1日至2013年6月30日财年收入约为190亿美元,净利润约为44亿美元,在2014年5月上旬市值约为800亿美元,市盈率约为18倍。  2007年,帝亚吉欧以约5.7亿元人民币收购了全兴集团43%的股份。2008年,帝亚吉欧又从全兴股份工会手中购入全兴集团6%的股权。2010年,帝亚吉欧又进一步收购了全兴集团4%的股权。2013年,帝亚吉欧再以约22亿元人民币收购了全兴集团剩余47%的股权。自此,全兴集团成为帝亚吉欧的全资子公司,全兴集团公司名称由“四川成都全兴集团有限公司”变更为“四川成都水井坊集团有限公司”。由于水井坊集团对上市公司水井坊持股比例约为39.7%,因此帝亚吉欧相当于拥有水井坊39.7%的股权。  由此可见,在全兴集团第一轮由国有企业转变成民营企业过程中,企业整体转让定价约为6亿元;在第二轮由民营企业转变为外资企业的过程中,帝亚吉欧共付出了约30亿元的代价。  而在2014年5月上旬,水井坊的总市值约为34亿元,对应于帝亚吉欧所持39.7%的股权市值约为13亿元。显然,“月儿弯弯照九州,几家欢乐几家愁”,在这两轮资本转换的游戏中,有人赚大发了,有人成了“冤大头”。不过,话说回来,在市场经济中,一切交易都是自愿的,没有人拿枪顶着帝亚吉欧去收购水井坊集团,至始至终都是帝亚吉欧哭着喊着索要更多的股权。投资如果没有风险那就不叫投资了,“愿‘赌’服输”不但是证券市场的不二法则,同时也是经济社会乃至人生的游戏规则。好在帝亚吉欧是海外上市公司,亏得也不是哪个资本家的钱,而是美国股民和英国股民的钱,相对于其1200亿元的年收入和近300亿元的年净利,这些损失还是可以承受得起的。1 2 3 下一页——“之江创客”北美分赛区首战告捷美国时间5月5日下午,“之江创客”2018全球电子商务创业创新大赛北美分赛区总决赛在硅谷圆满落幕。经过初审和复审优中选优,最终9个项目进入决赛现场角逐,决出了一二三等奖和 ——“之江创客”北美分赛区首战告捷美国时间5月5日下午,“之江创客”2018全球电子商务创业创新大赛北美分赛区总决赛在硅谷圆满落幕。经过初审和复审优中选优,最终9个项目进入决赛现场角逐,决出了一二三等奖和优胜奖。旧金山领事馆副总领事任发强出席活动并致辞,浙江省商务厅副厅长张钱江代表主办单位致辞。另外,大赛导师兼评委旧金山湾区委员会全球发展总裁Del Christensen,亚马逊AWS软件工程总监Michael Zhu等评委分别作了主题演讲。来自美国的创业群体、互联网、金融、法律从业者等100余人参加了活动。这次“之江创客” 北美分赛区总决赛是浙江省商务厅首次尝试在海外举办的大赛,这次活动既促进了中美在互联网和电商领域的创业创新交流,也为海外优质项目与人才回浙创业创造了机遇和平台,这为高质量推进商务领域创业创新、促进电子商务国际化发展提供了新思路和新经验。任发强副总领事在致辞中讲到,浙江是中国的经济大省、电商大省,有一个全球第十大经济体阿里巴巴,而加州刚刚宣布成为第五大经济体,浙江选择加州(硅谷)是强强联合,在未来合作可期,中美应该继续在多个领域寻求互利共赢。张钱江副厅长代表大赛主办方介绍了浙江与美国的经贸合作情况和浙江电商发展综合情况,他介绍到:浙江是中国的电商大省,多年来电商发展保持快速稳定增长,去年网络零售额为13337亿元,同比增长30%。在2016年的G20杭州峰会上,习总书记说: “在杭州点击鼠标,联通的是整个世界。”杭州作为中国电子商务的发展高地和互联网领域的投资热土、创业家园,浙江政府对创业创新的包容和支持,企业对创新的坚持和重视、扎实的产业基础和人才的高流入量,这些因素共同催生了大量新产业、新业态,新技术、新模式。正是在这样背景下,“之江创客”全球电商创业创新大赛应运而生。另外,来自协会、创投机构、互联网企业的三位代表做了主题演讲。加州州政府智库湾区委员会国际合作总裁DEL先生表示,他们作为美国历史最悠久的商业委员会,今年将加大和中国的合作力度,未来在中开展既定合作的计划不变,敞开贸易大门的理念不变,因为贸易和创新的关联很大。而知名创投基金500startups合伙人Liao在演讲中提到:2017年美国电商领域支出2.5万亿美元,这将继续是个极具空间的市场。目前中国和美国都诞生了很多优秀的电商企业,如阿里巴巴和亚马逊。中国在电商领域已处于全球领先地位,中美之间应在这个领域加强互鉴和交流。通过这次大赛,似乎看到了世界电商的下一代。这是我厅首次在海外举办赛事,对于在特殊时期促进中美商务领域交流具有积极意义。北美分赛的成功举办,不仅促进了中美在互联网和电商领域的创业创新交流,也为海外优质项目与人才回浙创业创造了机遇和平台。比如斩获二等奖的项目Noviland,就是一名在美浙江桐庐人发起的项目,她发现家乡有很多外贸小工厂不通过外贸公司找订单存在不少痛点,便希望开发一个一站式智能跨境采购平台和中国工厂代工数据平台,迅速匹配进口商需求和制造工厂,她表示希望通过参赛在家乡设立首个国内公司。另外,为海外华人提供一站式跨境采购服务的平台拼拼侠也表达了他们在浙江落地的意愿。总体来看,北美赛区呈现出以下特点:一、项目类别多样化,催生电商+多重领域化合反应。决赛项目类别涵盖广,包括电子商务、物联网、人工智能等领域,在团队组合、技术壁垒、商业创新、市场开拓等方面有突出优势,体现了多种创新促进电商+产业深度融合的特点。如一等奖项目Ecree团队由斯坦福博士后领衔,是一个通过帮助学生在线提高写作能力的电商+教育平台,目标市场超300亿美元,目前正在寻求开拓中国市场。一位印度创业者带来的Orangewood Labs是个性化定制电商+智能制造的项目,使用机器人手臂制造木制家具,大幅降低制造成本并可实现无库存,同时引入设计师众筹模式,拥有50多人的全球设计师合作网络二、创新领域多元化,敏锐把握电商+技术创业趋势。此次入围决赛的项目普遍注重互联网技术与产品设计、商业模式设计的嫁接创新,突出了人工智能、大数据、物联网、云计算等热门技术的综合应用,符合数字产业的创新趋势。如二等奖项目VTRY是一名非常有激情的创业者带来的智能在线试装系统,该系统以极低的成本迅速建立眼镜等配饰3D模型,并通过大数据推荐消费者合适的配饰。该名创业者在结尾词中提到:“为何我来参加这个大赛,因为杭州是电商发展的全球基地,做电商就该去那!”。而能管理冰箱食材并提供用餐建议的项目Chefling,综合应用了AI计算机视觉、大数据分析、LOT技术等,非常符合大健康和家居智能化的趋势。三、美国互联网和创投领域代表性机构积极参与,科学家和技术大咖汇聚一堂。通过大赛平台,浙江环境和商务工作得到了有效宣传推介,赛事国际影响力进一步扩大。北美赛区还邀请了一批具有全球代表性的机构观赛,包括美国排名前三的孵化器500Startups、Plug and Play、太库;互联网及电商企业亚马逊、阿里云美国;智能硬件领域的Intel、Nivdia Group等。四、组合科学、经验丰富的评审团现场诊断。本次比赛评审团成员来自政府智库、基金、互联网企业和高校等,包括500Startups创新孵化器合伙人Marvin Liao,知名投资基金Wisemont Capital联合创始人、合伙人Jun Li,Intel 人工智能首席架构师Tong Zhang、美国工程院院士David dill等八名专家,评委们长期工作于互联网和经济促进领域,多数人有直接参与投资和创业的经验。经过现场路演、答辩、打分、计分、综议等环节,现场评出了所有奖项,其中一、二等奖分别获得大赛总决赛直通资格和半决赛直通资格。假如你对于智能手机市场比较关注的话,相信你一定知道在4月19日的时候联想旗下的手机品牌Motorola在巴西发布了三款全面屏新品,而moto G6就是其中的一款。值得一提的是当moto G6在巴西正式开售之后就遭 假如你对于智能手机市场比较关注的话,相信你一定知道在4月19日的时候联想旗下的手机品牌Motorola在巴西发布了三款全面屏新品,而moto G6就是其中的一款。值得一提的是当moto G6在巴西正式开售之后就遭遇了大量用户粉丝的疯狂抢购,那火爆的场景就仿佛前几年国内消费者在疯抢iPhone一般。虽然巴西市场还不成熟,但moto G6凭借中端机的定位以及300欧元的价格已经稳稳成为了市面上的热销爆款。  Motorola早就成了巴西手机市场巨头  事实上Motorola一直以来在巴西市场都有着极大的影响力与知名度,早在2015年的时候moto G就已经在巴西市场排在了销量排行榜的首位,并且Motorola这几年中持续在巴西保持着极高的市场份额占有率。除了在巴西卖的好之外,Motorola在英国、拉美等海外市场一直都保持着统治地位,就连苹果、三星等行业巨头都很难与Motorola相媲美。  对于巴西智能手机市场来说,moto G6这种配置中端定价适中的产品是最受巴西用户欢迎的。不仅产品做工与品质得到了极大的保障,同时moto G6还为巴西用户提供了时下最潮最时尚的用机体验,并且性能方面也足以满足绝大多数用户的使用需求。  moto G6机身正面采用了5.7英寸18:9全面屏,不仅拥有边框窄屏占比高的优势,同时还给用户提供了既舒适又震撼的视觉体验。屏幕下方还配备了前置屏幕指纹按键,保证了用户操控体验的舒适度。moto G6机身后侧采用了大猩猩钢化玻璃机身,机身上方的标志性的笑脸双摄设计十分的抢眼,甚至被不少用户称之为最萌双摄设计。配置方面搭载了高通骁龙450处理器以及3GB/4GB RAM+32GB/64GB ROM的存储组合,电池3000mAh并且支持15W快充。  moto G6在国内上市会如何?  当moto G6在巴西掀起了抢购热潮之后这款手机也得到了大量国内网友的关注,有许多网友都表示十分期待moto G6在国内上市。虽然moto G6在巴西很火,但是将其拿到国内市场卖的话还会火爆吗?亦或是会折戟在沙滩上?  对比一下国内同价位的手机产品我们可以看到moto G6的颜值设计、配置、体验、拍照都还可以,但缺少屏下指纹之类的亮点设计。我们知道一款手机只是配置好但没有独特卖点的话是很难满足国内用户挑剔胃口的,因此moto G6在国内上市未必会像巴西一样火爆。  已经形成T型格局的国内手机市场竞争越来越激烈,再加上国内用户换机周期已经延长到了22个月,一款手机想要在国内市场脱颖而出成为爆款必须要具备别人所没有的东西才能做到。正因为国内市场与巴西市场完全不同,所以联想应该并没有将moto G6拿到国内卖的打算。不过值得一提的是,目前网络上已经有不少媒体透露联想很快会发布一款“很有特点”的手机新品。  据了解联想很可能将会针对国内日益火爆的短视频市场推出一款专为短视频达人量身定制的手机新品,因为以联想的市场眼光,对于这么火爆的一个现象级IP,自然是不会缺席的,同时此前moto青柚也是主打视频社交的。如果此消息属实的话那么抖音、快手等短视频APP达人一定会十分的期待。不过也有不少人一口咬定联想将会发布的新品就是火爆巴西的moto G6,毕竟这款产品在国外卖的实在是太好了,打算拿回国内试试水也是不难理解的。但毕竟国内不是巴西,moto G6究竟能否在国内火起来真的不好说。汽车之家第一季度营收12 88亿元 净利4 83亿元,汽车之家 毛利润 现金 网易科技讯 5月8日消息,汽车之家(NYSE:ATHM)今天公布了截至3月31日的2018财年第一季度财报。报告显示,公司该季度营收为人民币12.88亿元(约合2.05亿美元),同比上涨6.7%;按美国通用会计准则计(GAAP),归属公司上市部分的净利润为人民币4.83亿元(约合7697万美元),去年同期为净利润人民币3.27亿元,同比增长48%;合摊薄后每股利润为人民币4.05元(约合0.65美元),去年同期为每股利润人民币2.80元,同比增长45%。第一季度主要财务数据(GAAP)·营收为人民币12.88亿元(约合2.05亿美元),去年同期为人民币13.48亿元,同比上涨6.7%。其中:-媒体服务营收为人民币5.84亿元(约合9313万美元),去年同期为人民币5.16亿元,同比增长13%。-推广服务营收为人民币6.11亿元(约合9738万美元),去年同期为人民币5.38亿元,同比增长14%。-在线商城营收为人民币9307万元(约合1484万美元),去年同期为人民币2.95亿元,同比下滑68%。·毛利润为人民币11.42亿元(约合1.82亿美元),去年同期为毛利润人民币9.04亿元,同比增长26%。·运营利润为人民币5.23亿元(约合8341万美元),去年同期为利润人民币3.57亿元,同比增长46%。·归属公司上市部分的净利润为人民币4.83亿元(约合7697万美元),去年同期为净利润人民币3.27亿元,同比增长48%。·摊薄后每普通股利润为人民币4.05元(约合0.65美元),去年同期为每股利润人民币2.80元,同比增长45%。截至2018年3月31日,公司现金、现金等价物和短期投资总额为人民币79.64亿元(约合12.70亿美元),截至上年末为人民币81.54亿元。第一季度主要财务数据(Non-GAAP)·调整后未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)为人民币6.47亿元(约合1.03亿美元),去年同期为利润人民币4.56亿元,较去年同期增长42.0%。·净利润为人民币5.20亿元(约合8289万美元),去年同期为净利润人民币3.67亿元,同比增长42%。·摊薄后每普通股利润为人民币4.36元(约合0.70美元),去年同期为每股利润人民币3.13元,同比增长39%。业绩展望汽车之家当前预期,2018年第二季度总营收将在人民币17.80亿元(约合2.838亿美元)到人民币18.00亿元(约合2.870亿美元),较上年同期增长25.2%到26.6%。

近期,四维图新发布《2017年年度报告》。财报显示,公司2017年实现营业收入215,648 77万元,同比增幅为36 03%;实现归属于上市公司股东的净利润26,519 96万元,与上年同期相比增加69 38%;实现扣非后净利润21,95 近期,四维图新发布《2017年年度报告》。财报显示,公司2017年实现营业收入215,648.77万元,同比增幅为36.03%;实现归属于上市公司股东的净利润26,519.96万元,与上年同期相比增加69.38%;实现扣非后净利润21,957.11万元,同比增长51.79%。报告详细披露了公司各项业务的发展与收益数据,公司全年营收达预期目标,围绕“智能汽车大脑”战略转型成功。转型成效凸显早在2016年,四维图新便踏上转型之路,大力发展自动驾驶及车联网等业务板块。2017年公司明确“智能汽车大脑”战略愿景,致力成为中国领先的高品质端到端自动驾驶解决方案供应商,为车企及行业客户提供包括以高精度地图、高精度定位、车载智能芯片为核心的产品和服务。如今,这一转变的初期效果已在公司年报中有所体现。从财报中可以看出,“导航”业务板块占到总营收的43.64%,同比2016年营收增涨15.43%,仍是四维图新重要的营收组成部分。如此营收业绩,在几近白热化的国内导航电子地图市场中可谓不错的成绩单。四维图新旗下“杰发科技”芯片端业务的加入,为集团营收开辟了一大入口,而其战略意义远比营收数字更为重要。目前,杰发科技结合强大的平台服务系统,已推出针对自家车联网软件优化的车载芯片方案,公司的车联网产品在乘用车和商用车应用体验上占据了绝对优势,已形成国内最完善的车联网产业链布局。公司逐步落实以大数据为基础的新型车联网战略,现阶段长城、北汽、东风、福田、一汽、上汽等项目陆续量产;与江淮、大运等前装车厂也已建立合作关系,逐步扩大商用车前装渠道,与安吉物流等行业用户合作探索“互联网+”产品服务形式及商业模式创新。财报显示,车联网业务已是四维图新营收的重要占比部分,凭借软硬件一体化和集团大数据等上游资源优势,其在2018年也将拥有明显营收增长。“高级辅助驾驶及自动驾驶”2017年收入同比2016年增长89.66%,如此高速的增长足以证明四维图新在该板块拥有强有力的市场渗透能力。2017年,四维图新完成了80万公里的ADAS地图数据采集,覆盖我国50%的高速公路里程和部分重点城市道路,公司取得多项自动驾驶相关技术专利,并与博世、伟世通等全球知名汽车零部件集成供应商达成战略合作协议,针对自动驾驶项目展开深度合作。与博世等传感器解决方案提供商合作,不仅提升公司对车辆自动驾驶感知方面的技术与理念,还对自动驾驶平台系统进行多方位的有效融合。现阶段,四维图新对于高精度地图和ADAS地图的认知理解和技术积累,已为自动驾驶业务奠定了深厚基础。入股HERE并成立合资公司后,四维图新融合国际领先的高精度地图技术,在业内保持领先地位,同时借助公司合作伙伴在全球车厂供应链的优势,未来可进一步进行资源整合,使自动驾驶业务与车厂需求达到无缝链接。同时,四维图新的ADAS地图数据在我国目前辅助驾驶市场中拥有明显优势,今后有望成为强势营收板块。集群发展,构建行业纵深作为集“数字地图+车联网+自动驾驶+位置大数据+芯片”五大业务为一体的科技型企业,四维图新除了积极整合集团内部资源外,针对同行业中具有优势的技术型公司,采取投资和收购的方式进行合作,并以产业集群的方式进行纵深化发展。围绕构建“智能汽车大脑”战略愿景,四维图新对五大业务板块有着清晰的认知。导航地图业务孕育着四维图新强大的创新能力;深耕车联网乘用车和商用车领域,凭借软硬件一体化,优势发展已日趋成熟;自动驾驶业务发轫于“给机器看的地图”——高精度地图,已经进入量产准备阶段,可满足自动驾驶对数据和服务的需求。与此同时,四维图新开发了基于RTK的高精度定位服务,通过多种高精度定位解决方案支持自动驾驶,开发了基于深度学习的自动驾驶专用视觉处理单元(VPU)及计算平台。对于芯片业务,四维图新的出发点是能够为汽车厂商提供完整的、易集成的解决方案,进而降低客户的时间成本。公司的“高精度地图+软件+算法+芯片”业务组合,将使四维图新对用户行为的判断能力和环境感知能力大大提升,更快推进自动驾驶的落地。更为重要的是,四维图新将逐步进入胎压传感、MCU等涉及车身安全以及车身控制领域,在关键零部件方面的技术突破,将使四维图新有望成为车载芯片领域的“华为”。几大板块相辅相成,以高度专业和市场认同赢取了行业的绝对优势。而进化至集群企业后,四维图新各业务板块在发展过程中的技术、生产、学习效应及市场渗透能力等优势将会越来越明显,这些均在2017年报中有所体现。方向明确,全力构建智能汽车大脑年报显示,2017年四维图新在技术研发方面的投入较2016年明显增长。2017年四维图新在研发投入上的金额约为9亿元,较2016年同比增长了25.80%,大部分资金用于自动驾驶等领域,以加强核心关键技术、底层技术的攻关力度。而在研发投入占营业收入比例数据中,2017年与2016年同比为-3.44%的变动,呈现较优的投入。在发布2017年度业绩报告的同时,四维图新还对外公布了2018年第一季度的业绩情况:实现营业收入4.53亿元,同比增长23.35%;实现净利润7,332万元,同比增长46.27%。根据预计,2018年上半年,四维图新净利润变动幅度在10%至40%,相对应的净利润变动区间为1.33亿元至1.94亿元。如果按照区间上限考虑,以2017年全年净利润为基础,四维图新有望在上半年就完成2017年全年净利润的73.21%。由此可见,四维图新2018年的业绩将会有显著提升。现阶段,四维图新已完成战略转型,所有业务板块的终极目标都指向构建“智能汽车大脑”这一战略愿景。纵观2017年,四维图新不断在车联网、自动驾驶及位置大数据等方面发力。携杰发科技进入汽车芯片领域,与蔚来汽车、禾多科技等新能源汽车及自动驾驶初创企业达成战略合作,与HERE成立合资公司实施国际化战略,发布MineData位置大数据平台等等,一系列的组合均为构建智能汽车大脑的战略愿景夯实了基础。明细战略愿景后的四维图新越加开放且自信,在战略转型的过程中形成的“芯片+算法+数据+软件”全新布局,将引领四维图新在各个新领域建立品牌和产品优势。四维图新此次的《2017年年度报告》和《2018年第一季度报告》不仅反映了公司优质的财务与经营状况,更重要的是诠释出了四维图新今后的发展方向与合理的战略布局。未来,围绕实现“智能汽车大脑”四维图新将不断在自有领域进行纵深发展,成为国内最专业的软硬一体化智能汽车解决方案商,在资本与公众市场交出一份份满意答卷。

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·本报记者 :蹇半蕾·

编辑:蹇半蕾


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